ДОХОДНОСТЬ.

«Три сестры», – доходность, надежность и ликвидность не так знамениты, как вера, надежда и любовь; стихи им не посвящают, песни о них не поют и детей их именами не называют. О них можно прочитать разве что в толстых финансовых трактатах. Или у нас, в «Горожанине».

Деньги не выносят покоя, но и беспорядочное движение – не для них; деньги должны делать деньги. Поэтому тоненькими ручейками и полноводными реками они текут туда, где ожидается их максимальный прирост.

Люди, а именно, - деловые люди, бизнесмены тоже не выносят покоя. По своей природе, они – созидатели. Что созидают? Товары и услуги. Как? Используя деньги и время других людей. Подумаешь, - скажут некоторые из нас, - мы тоже созидатели. Ходим на работу, починяем примус, выносим мусор, рожаем детей; это делает каждый. Э нет, мы с вами – не созидатели, а потребители, и любим мы не движение, а покой; а то, что мы делаем, это не созидание, а вынужденное действие ради потребления и ради покоя. Заработали – купили – съели, заработали – купили – поставили в угол, заработали – купили – выбросили, заработали – отложили – потом купим. Продаем труд и время, получаем деньги, покупаем товары и услуги, потребляем, чуть-чуть откладываем на «черный день». И в этом наше счастье. Счастье бизнесмена в другом. Занять деньги, купить труд и время, произвести нечто грандиозное, продать произведенное, купить и потребить, рассчитаться со старыми займами и взять новые. Обеспечивают это счастье разные рынки; товаров, услуг, труда, капитала. Нас интересует рынок капитала, то есть, денег. Практически, у нас нет возможности продать деньги бизнесмену напрямую. С одной стороны, это плохо, потому что придется прибегнуть к услугам посредников, которые стоят денег; с другой стороны, хорошо, потому что самостоятельно проконтролировать бизнесмена мы все равно не сможем; не хватит ни времени, ни знаний, ни силы, ни власти. Посредник, объединяя многих мелких продавцов, защищает их интересы, но и о своих не забывает. И нам приходится это учитывать. А для этого надо знать, как именно преумножает деньги каждый конкретный посредник.

ПОСРЕДНИКИ: ДОБРОСОВЕСТНЫЕ…

Посредники делятся на два типа: первые гарантируют нам определенную доходность, а все, что сверх этого, оставляют себе; вторые все заработанное отдают нам, за вычетом своего вознаграждения, алгоритм вычисления которого объявляется заранее. Особняком стоят посредники третьего типа, которые за отдельную плату, оказывают услуги и продавцам, и покупателям.

Первый тип, это – банки и кредитные союзы. Вкладчикам они обещают, например, 15%, а заемщикам отдают под 20%. На разницу в 5% и живут. Как нам кажется. На самом деле, эта разница больше, но нас это не должно интересовать, раз мы согласились на 15%. Но и эта цифра может измениться. Обычно, в депозитном договоре банк оговаривает свое право на одностороннее уменьшение базовой ставки при определенных условиях. Это неприятно, и это надо учитывать. Особенно, - способ оповещения о подобных изменениях. Это может быть письмо, телефонный звонок, СМС или простое объявление в офисе банка. Вклад может быть с выплатой процентов в конце срока, с ежемесячной или ежеквартальной капитализацией и даже с авансовой выплатой процентов. Во всех этих случаях, наш конечный доход будет разным. Немного прибыльней могут оказаться депозитные сертификаты на предъявителя, но тут надо знать, что они не подпадают под гарантии ФГВФЛ.

Депозитные ставки кредитных союзов могут быть выше банковских; и поскольку им разрешено направлять деньги только на выдачу потребительских кредитов, возможностей для другого использования вкладов у них меньше, чем у банков. Меньше, но есть. Зато нет фонда гарантирования вкладов, подобного ФГВФЛ. А ставки выше, потому что нет налогов и меньше накладные расходы.

Второй тип посредника, это – пенсионные и инвестиционные фонды. Никакой доходности они не обещают, более того, им это запрещено законом. Но зато, и заработанное они делят более справедливо: себе – процент за управление, вкладчику (участнику, акционеру) - остальное. Процент у разных фондов может быть разный, но он всегда объявляется заранее. И это – важный критерий выбора фонда, на который пока что мало обращается внимания. Фонды, в зависимости от типа, могут покупать ценные бумаги, недвижимость, банковские металлы и класть деньги на депозиты в банки. Основной доход приносят ценные бумаги, а именно, - акции предприятий.

В нормальных условиях, на акции должен начисляться доход (дивиденды), кроме того, их рыночная стоимость должна расти по мере роста самого предприятия. В ненормальных, то есть, реальных украинских условиях, дивиденды случаются крайне редко, а стоимость растет или падает под влиянием массы разнообразнейших факторов, в том числе – в зависимости от настроений инвесторов и спекулянтов. Положительным во всем этом деле является то, что в ближайшие годы экономика Украины все равно будет расти, а значит, цена акций – тоже. Хотя, – и не без провалов, подобных прошлогоднему. И тут приходится говорить о тесной привязке доходности к горизонту (сроку) инвестирования. На больших сроках (от 5 лет) она будет однозначно высокой, а на малых, - как получится. Доходность акций значительно превышают доходность депозитов, вот только о гарантиях этой доходности на конкретные даты, говорить не приходится. А ведь фонды усредняют, сглаживают доходность отдельных акций, поэтому наиболее грамотные инвесторы покупают их напрямую, используя посредников третьего типа, - фондовые биржи и брокеров (торговцев ценными бумагами).

Но для самостоятельной торговли потребуется более высокая квалификация; практически, это – профессия.

…И НЕДОБРОСОВЕСТНЫЕ.

Отечественные фонды ограничены в своих действиях действующими законами; иностранные не ограничены ничем, они просто незаконны. До сих пор гражданам Украины запрещено вкладывать деньги за рубежом без лицензии Нацбанка, получить которую практически невозможно. Поэтому представители различных иностранных посредников ищут лазейки в нашем законодательстве и слегка манипулируют жадными до денег украинцами. Касательно рисков таких инвестиций мы будем говорить в разделе надежности, но с доходностью тоже не все ясно. Фонды США, Англии, Швейцарии и других развитых стран, высокой доходностью не отличаются; заработать же можно в Китае, Бразилии и других развивающихся странах, к которым относится и Украина. Так зачем нести дополнительные риски, инвестируя в других странах, если дома ничем не хуже? Не стоит забывать и о высоких накладных расходах зарубежных посредников, совершенно непомерных для небольших инвестиций основной массы наших людей. К тому же, сюда надо включить значительные затраты на создание и обучение сетевых структур, обычно распространяющих подобные финансовые продукты.

Недобросовестные посредники есть и в Украине. Все помнят историю с «Kings Kapital»?  Они обещали вкладчикам 36-42% годовых и маскировались под посредников первого типа. Сколько зарабатывали сами, не известно, но это, как и в случае с банками, было бы не страшно, если бы мы знали механизм получения дохода. На заре своей деятельности, они говорили об игре на валютном рынке FOREX; потом, - о торговле земельными участками под Киевом; потом, - о строительстве  и продаже домов на этих участках. Реальных документов никогда не показывали; только – малопонятные копии; зато умели (и постоянно учились) красиво говорить, а также платили хорошее вознаграждение агентам за привлечение новых участников.

Была ли это элементарная пирамида (где новые участники оплачивали проценты своим предшественникам), которая достигла своего потолка и рухнула, разбирается следствие. Возможно, пирамиды и не было, а был повышенный риск, свойственный FOREX по определению; возможно рынок земли стал падать не в нужное время;  возможно, другие, не известные рядовым участникам коммерческие проекты, потерпели крах. Большинство инвесторов этого не знали, а значит, не могли прогнозировать возможные риски. В других случаях, спрогнозировать риски все-таки получается, но зато, невозможно проконтролировать действия самой компании. Что делать, и от тех, и от других, приходится держаться подальше, несмотря на всю внешнюю привлекательность их предложений.

Подобный анализ необходим и тогда, когда у нас просят деньги в долг. Причем, совершенно не важно, будут они вложены в бизнес-проект или в покупку мебели. Во всех случаях надо видеть процесс, приводящий к их появлению и преумножению. Такой процесс принято описывать в бизнес-планах (для кредитования бизнеса) и в анкетах заемщиков (для получения ипотечных или автомобильных кредитов). Банки это делают не зря.

Берущий наши деньги, не должен объяснять свою скрытность какой-то коммерческой тайной; в нормальной деловой среде, такие объяснения никого не устроят. Поэтому, мошенники обходят эту среду стороной и идут к неискушенным массам. Кстати, чтобы понять, что собой представляют пресловутые «Кинги», нам на заседании клуба инвесторов достаточно было задать их представителям один вопрос: «Если в вашей собственности находятся десятки гектаров дорогостоящей земли под Киевом, почему вы для своих проектов привлекаете деньги под 42% годовых, вместо того, чтобы взять под ее залог гораздо более дешевый банковский кредит?» Ответа не последовало. Наших вложений в эту компанию, - аналогично. Если банк не дал денег, такое бывает; если у банка даже не просили, такое должно настораживать.

Архив: 02.07.2009.